Affecté par la nouvelle épidémie de pneumonie de la couronne pendant les vacances de la Fête du Printemps, le prix international du pétrole brut a fortement chuté. Affecté par cela, l'ouverture et la fermeture du PTA juste après les vacances, puis la panique du marché s'est relâchée, et le prix du PTA a été légèrement réparé.
Flambée des stocks sociaux
D'un point de vue macroéconomique, l'ajustement macro-anticyclique devrait augmenter, et la Banque populaire de Chine a abaissé le taux d'intérêt du FML de 10 points de crédit, suivi d'une réduction du RPB d'un an et de cinq ans. En janvier, le nouveau financement social était de 5,07 billions de yuans, dépassant les attentes du marché. L'assouplissement monétaire et la politique budgétaire sont progressivement réalisés, ce qui soutiendra à court terme les prix des matières premières.
Mais en raison des effets saisonniers et épidémiques, les stocks sociaux de PTA ont bondi. Il est entendu que l'inventaire social actuel a dépassé 2 millions de tonnes, soit une augmentation d'environ 500 000 tonnes par rapport à la période précédant les vacances. En fait, puisque le premier trimestre de chaque année est dans la période d'accumulation saisonnière, la bibliothèque d'accumulation est attendue sur le marché pendant la Fête du Printemps cette année. Comme la construction en aval a commencé l'année dernière, la pression de la bibliothèque d'accumulation sera progressivement libérée, mais cette année en raison de l'impact de la nouvelle épidémie de pneumonie de la couronne, les mesures de prévention des épidémies dans divers endroits ont été continuellement améliorées, les start-ups en aval ont généralement été retardés et les approvisionnements en APT sont restés relativement résistants, entraînant une accumulation du marché supérieure aux attentes. En outre, en raison de l'impact de l'épidémie, d'un contrôle du trafic plus strict, d'une logistique limitée et d'une demande plus faible, l'arriéré des stocks dans les usines de PTA est plus grave.
Réduction de la charge d'installation à court terme
Au 21 février, la charge de l'usine de PTA était de 81%, soit une baisse par rapport à 85,6% avant les vacances. L'écart de traitement du PTA est tombé à environ 400 yuans / tonne, entrant dans une fourchette de faible écart de traitement, et certaines usines ont commencé à perdre de l'argent. En outre, l'impact de la situation épidémique, La forte pression des stocks était exceptionnelle, ce qui a forcé le dispositif PTA à réduire la charge à court terme.
Cependant, au cours des dernières années, la tendance à l'intégration de l'industrie des ACPr est évidente et elle s'étend progressivement en amont et en aval. Par exemple, Xinfengming (603225, stock bar) PTA nouvel équipement supportant le polyester, ces entreprises apprécient le profit de la chaîne industrielle, pas le pur traitement PTA Poor, de sorte que l'entreprise a une forte capacité à résister aux risques et ne s'arrêtera pas à sa guise. En outre, des sociétés de premier plan telles que Hengli et Yisheng ajouteront progressivement de nouvelles capacités en 2020. Le nouvel appareil présente un avantage considérable sur le plan des coûts. Par exemple, le nouveau Fengming Dushan Energy a ajouté 2,2 millions de tonnes de capacité de PTA avec 200-300 yuans / tonne. L'avantage de coût peut supporter des différences de traitement plus faibles.
Il est plus important de prêter attention au fait que le marché à terme du PTA présente un modèle de prime à long mois, et qu'il existe souvent des opportunités d'arbitrage sans risque, et que la concentration de la capacité de production du PTA augmente de plus en plus. Les traders disposant d'une solidité financière coopèrent pour couvrir et rembourser les fonds à l'avance. Par conséquent, à long terme, il n'y aura pas de réduction de charge à grande échelle dans l'industrie des APT.
Dans le même temps, la charge de polyester se rétablit. Au 21 février, la charge de polyester était d'environ 60% et la récupération est actuellement lente. D'une part, en raison de l'impact de la logistique, l'inventaire des matériaux auxiliaires dans l'usine de polyester est urgent, et l'inventaire des produits finis est en retard. En revanche, les employés arrivent lentement, et même s'ils reviennent, ils doivent être isolés, de sorte que la récupération de la charge de polyester est limitée. Cependant, la logistique s'améliore progressivement, couplée à l'introduction de mesures pour favoriser le retour actif au travail de l'entreprise, la charge de polyester augmentera en mars.
En bref, il y a un soutien et une résistance sous le prix actuel du PTA, et la tendance à court terme n'est pas évidente. Dans un contexte de stocks élevés, les clients industriels se concentrent sur les opportunités d'arbitrage sans risque actuelles.
